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日期:2019-03-29 16:18:16 来源:互联网
    市场化利率。利率市场化要有个可以切分为最小的单位,作为决定和调整各种利率的依据和基准。同时,为避免利率波动的负面影响,政府一定要干预,但干预方式必须市场化,否则,市场化利率就不复存在。一般来说,只有买国债发货币才能满足利率市场化的这两个要求。市场化利率
    利率市场化.不是某个利率,而是整个利率体系的随行就市。这就需要有个基点,也就是支付利率最基本最初始的理由,以作为整个利率体系调整的基点。这个基点代表资金需求者对供给者的两个补偿,一是期限,二是风险。货币的现在效用大于未来效用的补偿,因为现在的消费比未来消费的满足程度高,借钱给人家用,就是放弃现在较高的满足,换取将来较低的满足,如果没有利息的补偿,谁也不会借钱给人家。这就是资金的期限补偿.它与期限长短成正比,期限越长.期限补偿就越多。其次.人们都要规避风险,资金落袋为安,所以风险越大的资金使用,给予的补偿越多,反之则少。于是利率就是风险与期限的价格,只有愿意和能够支付这个价格的人才能获得相应的资金。市场化利率
    如此利率决定机制表明利率体系像宇宙需要质点,并从此质点膨胀一样,需要最小的利率单元.而国债利率正是利率体系的最小单位。因为它风险最小,国家可以不断发新债偿旧债,一般不会破产;国债交易期限可以切分最短.隔夜回购就是利率期限的最小单位,所需给予的效用补偿也最小。由此得出风险最小和期限最低的价格,其他各种金融资产则根据它们风险的放大和期限的延长,相应在国债利率的基础上加点数,形成自己相应的利率。如果没有风险最小,期限最短的利率基点,其他金融资产的价格定位就会失去参照,即便没有外在的行政干预或约束,所形成的利率体系因为缺乏必要的机制,而难免是扭曲的。市场化利率
 
 
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